Os créditos estavam prontos para rolar. A Netflixa maior empresa de streaming do mundo, anunciou em 5 de dezembro que iria adquirir a maior parte da Descoberta da Warner Bros.um dos maiores nomes da indústria cinematográfica tradicional, em um negócio avaliado em US$ 83 bilhões. Mas, em 8 de dezembro, a Supremouma rival muito menor, pressionou para que a transação fosse suspensa. Ela apelou diretamente aos acionistas da Warner para aceitarem uma oferta alternativa de US$ 108 bilhões pela empresa inteira, prometendo um acordo “superior à Netflix em todas as dimensões”.
As cifras exorbitantes podem aumentar ainda mais: os proprietários da Paramount, a família Ellison, deixaram claro que estão dispostos a desembolsar mais; a Netflix, avaliada em mais de US$ 400 bilhões, também pode aumentar sua oferta se quiser. Mas a principal diferença entre os licitantes não é o preço da oferta. A Netflix e a Paramount veem coisas diferentes em seu alvo. O resultado da guerra de lances moldará o futuro de Hollywood e do entretenimento em geral.
Durante meses, a Paramount foi a favorita para comprar o estúdio centenário. David Ellison, um produtor de Hollywood de 42 anos, adquiriu a Paramount em agosto por US$ 8 bilhões, apoiado por seu pai, Larry Ellison, cuja participação na Oracle, uma empresa de software, o tornou o segundo homem mais rico do mundo.
Mal receberam as chaves do terreno da Paramount na Melrose Avenue, anunciaram que iriam atrás da Warner, para construir um colosso da mídia. Os Ellisons tinham o dinheiro, o motivo e uma relação amigável com o presidente Donald Trump. O que poderia impedir seus planos?
A Netflix. Em 4 de dezembro, enquanto David Ellison enviava mensagens cada vez mais frenéticas para a administração da Warner, soube-se que a Netflix era a licitante preferida; no dia seguinte, o acordo foi anunciado. Documentos divulgados pela Paramount esta semana mostram que a empresa foi pega de surpresa.
Netflix e Paramount disputam para ver quem vai ficar com a Warner Foto: Patrick T. Fallon/AFP
A Paramount agora afirma que sua oferta mais recente e melhorada não foi considerada de forma justa pela administração da Warner. Ela se tornou hostil, argumentando que os acionistas merecem a chance de aceitar sua oferta, independentemente do que os executivos tenham acordado com a Netflix.
As duas ofertas avaliam a Warner em um nível semelhante. A Paramount está oferecendo US$ 108 bilhões em dinheiro pela empresa inteira. A Netflix está oferecendo US$ 83 bilhões, em uma combinação de dinheiro e ações, pelo estúdio e serviço de streaming da empresa.
Segundo o acordo com a Netflix, os acionistas da Warner manteriam as redes de TV e cabo em declínio em uma empresa residual que Hollywood chamou de “ShitCo”. Na maioria dos cenários, o valor de mercado da ShitCo seria suficiente para que o acordo com a Netflix somasse aproximadamente o mesmo total que o da Paramount, embora com mais incerteza.
No entanto, os dois acordos também representam futuros possíveis diferentes para o setor de entretenimento. O motivo da Paramount é claro. No momento, ela não tem escala para competir com os maiores nomes do streaming; combinada com a Warner, seria grande o suficiente para ser uma rival séria para empresas como Netflix e Disney. A guerra do streaming, que a Netflix praticamente venceu, seria reacendida. Em contrapartida, se a Paramount não conseguir fechar este acordo, ela “ficará muito mais perto de uma encruzilhada existencial”, observa a MoffettNathanson, uma empresa de pesquisa.
A Paramount também promete que irá revitalizar a indústria cinematográfica. David Ellison, um devoto da tela de prata que produziu filmes como Top Gun: Maverickdisse esta semana que uma fusão entre a Warner e a Paramount lançaria mais de 30 filmes por ano nos cinemas. A Netflix prometeu que continuará a distribuir os filmes da Warner nos cinemas. Mas ninguém em Hollywood acredita que a gigante do streaming será a salvadora da tela grande. No início deste ano, o codiretor executivo da Netflix, Ted Sarandos, disse que ir ao cinema era “uma ideia ultrapassada para a maioria das pessoas”.
Em vez disso, a Netflix vê outra coisa na Warner: suas ideias. A Netflix dificilmente precisa de escala. Com cerca de 325 milhões de assinantes, ela já é quase duas vezes maior que seus rivais mais próximos. Mas o que ela tem em quantidade, falta em qualidade. O banco UBS destaca que a Netflix tem cerca de duas vezes mais títulos que a Warner em seu serviço de streaming nos Estados Unidos, mas que, quando se trata de títulos com nota 9 ou 10 no IMDB, um site de resenhas, a HBO Max, da Warner, tem 141 contra 120 da Netflix.
A Netflix vê potencial para extrair mais engajamento desses títulos de primeira classe. Ela já mostrou como pode transformar séries antigas e cansativas, como “Suits”, um drama jurídico esquecido que licenciou da NBCUniversal há alguns anos e transformou em um grande sucesso.
O que poderia fazer com propriedade intelectual (PI) valiosa como Guerra dos Tronosda Warner? Como disse Sarandos, “Os ativos deles funcionam melhor no nosso modelo de negócios, e o nosso modelo de negócios funciona melhor com esses ativos”.
A Netflix vê esses ativos como armas em uma batalha maior, com concorrentes fora de Hollywood. Apesar da obsessão da cidade com as guerras de streaming entre estúdios concorrentes, a Netflix passou a ver o YouTube como seu maior rival. A plataforma de mídia social de propriedade do Google foi responsável por 28% do streaming em TVs nos Estados Unidos no último trimestre, contra 19% da Netflix, de acordo com a Nielsen, que mede esses dados (a HBO Max representou menos de 3%).
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A Netflix pode ser agora a rainha de Hollywood. Mas está cada vez mais colocando seus programas produzidos profissionalmente contra o conteúdo caseiro, classificado por algoritmos, no YouTube e em outras plataformas. A aquisição da Warner lhe daria um arsenal de armas de alta qualidade para essa guerra.
Esse será o argumento que a Netflix apresentará aos reguladores da concorrência se sua oferta avançar. Permitir que o maior serviço de streaming de Hollywood absorva o quarto maior pode parecer improvável, especialmente quando o acordo alternativo da Paramount promete criar um novo concorrente viável ao combinar o quarto e o quinto maiores.
A Netflix espera que os reguladores levem a sério a ideia de que a verdadeira ameaça a Hollywood são as plataformas de mídia social do Vale do Silício, que por enquanto estão vencendo a guerra pela atenção do público jovem.
Tanto a oferta da Netflix quanto a da Paramount são complicadas pela política. A Paramount alega que conseguiria fechar o negócio mais rapidamente do que a Netflix — em parte porque as preocupações com a concorrência seriam menos sérias e em parte porque os Ellisons são amigos do presidente. Trump disse que o negócio da Netflix “poderia ser um problema” devido à sua “grande participação no mercado”. Sarandos é um doador do Partido Democrata cuja esposa atuou como embaixadora durante a presidência de Barack Obama.
No entanto, a oferta da Paramount também não está isenta de controvérsia. A Affinity Partners, uma empresa de investimentos dirigida pelo genro de Trump, Jared Kushner, faz parte do seu consórcio. A Paramount afirma que a sua oferta é “apoiada” pela família Ellison e pela RedBird Capital Partners, outra empresa de investimentos americana. Mas, em um documento apresentado aos reguladores em 8 de dezembro, revelou que os maiores financiadores de sua oferta são, na verdade, um grupo de fundos soberanos do Golfo.
Em uma oferta feita à Warner no início deste mês, os Ellisons deveriam aportar US$ 12 bilhões, enquanto Abu Dhabi, Catar e Arábia Saudita contribuiriam com US$ 24 bilhões (com o restante sendo composto por dívida). Uma oferta anterior incluía o apoio da Tencent, gigante chinesa de tecnologia.
A Paramount afirma que a Tencent não faz mais parte do negócio e que os investidores do Golfo não teriam direito a voto nem representação no conselho da nova empresa. Ela argumenta que isso deveria excluir a necessidade de interferência do órgão regulador dos investimentos estrangeiros nos Estados Unidos, o Comitê de Investimentos Estrangeiros nos Estados Unidos. No entanto, seria no mínimo controverso que uma das maiores empresas de mídia dos Estados Unidos, que controlaria tanto a CNN quanto a CBS News, fosse parcialmente controlada pelas monarquias do Golfo e pelo genro do presidente.
O espetáculo ainda não acabou. A Netflix pode aumentar seu preço; a Paramount deixou claro que sua oferta de 12 dígitos não é a melhor e definitiva. Mas, seja qual for o valor alcançado, dois caminhos para o futuro do entretenimento americano foram traçados. Por um lado, a Paramount usaria a Warner para manter viva algo como a velha Hollywood, lutando nas guerras do streaming e lançando filmes nos cinemas, sendo apoiada nessa missão com bilhões de dólares de investidores do Golfo.
Por outro lado, a Netflix promete, na prática, acelerar as tendências dos últimos anos, reduzindo o número de estúdios independentes de Hollywood para construir uma potência de propriedade intelectual capaz de vencer a disputa mais ampla pela atenção com o Vale do Silício. Os acionistas da Warner devem escolher entre uma sequência nostálgica e uma reinicialização radical.
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