Grupo tem emitido títulos de dívida desde que o mercado de ações se fechou, em 2021 Foto: Divulgação/Aegea
A companhia de saneamento Aegea deu mais um passo para provavelmente ser a primeira empresa a lançar uma oferta inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) após seca de quatro anos na Bolsa brasileira.
A empresa protocolou na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) o pedido de conversão de seu registro da categoria “B” para a categoria “A”, que permite ofertas para listagem, e informou que está em busca de assessores para avaliar o IPO.
UM Coluna apurou que Aegea pode buscar de R$ 7 bilhões a R$ 10 bilhões em sua entrada na Bolsa, considerando um valor de mercado para a empresa de R$ 90 bilhões a R$ 105 bilhões. Para sustentar a operação, a expectativa é de que a companhia busque investidores estrangeiros, puxando então uma fila de eventuais investidores locais.
Na Faria Lima, o IPO da Aegea é previsto há meses para o primeiro semestre de 2026, como uma oferta pontual, acompanhado de prognósticos de que uma janela sustentável de listagens ocorra somente em 2027.
Dívida está elevada
No caso da Aegea, afirmam fontes, a companhia vai ao mercado em meio a uma série de pesados compromissos de investimentos assumidos em leilões recentes e uma elevada dívida já contratada pelo grupo em seu balanço.
Com o IPO, a Aegea acessa capital sem aumentar seu endividamento. A dívida líquida estava em R$ 41,38 bilhões no terceiro trimestre, enquanto a alavancagem (resultado operacional em relação à divida) fechou em 3,7 vezes.
Fontes afirmam que a Aegea chega a considerar a hipótese de se listar por meio de um IPO reverso, ou seja, entrando em uma companhia já presente na Bolsa. A oportunidade viria na privatização da Copasa, a companhia de saneamento do Estado de Minas Gerais, em preparação para o primeiro semestre. Trata-se ainda de uma hipótese, acrescentam as fontes.
Companhia já contratou três bancos
Controlada pela Equipav, a Aegea tem entre seus sócios a Itaúsa e o fundo soberano de Cingapura GIC. A companhia de saneamento já contratou o BTG Pactual, Itaú BBA e o Morgan Stanley para assessorar no IPO e outros bancos devem compor o sindicato que irá acessar o mercado na oferta, disseram fontes.
O grupo vem acessando o mercado de capitais, por meio da emissão de títulos de dívida, desde que o mercado de ações se fechou, em 2021, para suas obrigações e para financiar a entrada em novos leilões. Também recebeu aportes de seus sócios ao longo da seca do mercado de IPOs.
Em setembro, foi ao exterior e captou US$ 750 milhões em títulos de dívida (títulos) sustentáveis, com compromissos relacionados à água, para recomprar papéis que vencem em 2029. A Aegea tem concessões em todo o Brasil e já demonstra interesse em participar dos leilões previstos para os próximos dois anos.
Procurados, a Aegea, BTG Pactual, Itaú BBA e Morgan Stanley não comentaram.
Esta notícia foi publicada na Transmitir+ no dia 23/12/2025, às 15:16
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